SINOPSIS 115. Quincena del 29 de diciembre de 2008 al 12 de enero de 2009

 

ECONOMÍA ESPAÑOLA

La crisis acaba de empezar y lo peor está por llegar

Nuestra economía, lejos de mejorar, puede sufrir un inevitable deterioro que azuce los cimientos de nuestro sistema. Así de drástico se mantiene en un artículo en ABC el presidente de Freemarket International Consulting Lorenzo B. de Quirós.

El economista, una de las plumas liberales más destacadas del panorama nacional, hace referencia a la recesión de nuestro país, que entrará en una etapa de bajo crecimiento, inferior al 2%, y sin creación de empleo durante un largo período de tiempo una vez superada la fase recesiva. Es la famosa crisis en L: una fuerte caída de la actividad sin una reactivación sustancial del PIB a continuación, algo que ya sucedió en Portugal desde 2001 o en Japón desde la década de los noventa del siglo pasado.

El panorama económico español se ensombrece si se incorpora al análisis los riesgos que se ciernen sobre su sistema financiero a través de:

• el desplome de la burbuja inmobiliaria,
• el aumento del paro,
• la erosión de la renta y de la riqueza de los hogares,
• la explosión de bancarrotas empresariales,
• la recesión
• y la contracción crediticia

Esto puede desembocar en serios problemas para los bancos y, sobre todo, para las cajas de ahorros: se ha prestado demasiado dinero a demasiada gente durante demasiado tiempo.

En este entorno, la economía real verá dificultado todavía más su acceso al mercado crediticio:

• La banca y las cajas usarán los recursos suministrados por la ayuda estatal o por la hipotética apertura del interbancario para fortalecer sus ratios de solvencia, para recapitalizarse y para protegerse tanto frente a los riesgos e incertidumbres planteados por la recesión como frente a la imprevisible evolución de los mercados financieros internacionales.
• El deterioro de la posición financiero-patrimonial de las familias y de las empresas ha llegado tan lejos que sólo puede resolverse mediante un intenso proceso de desapalancamiento, capaz de restaurar su liquidez/solvencia.
• Buena parte de las inversiones empresariales acometidas en la etapa expansiva y con unas condiciones monetarias de exuberante liquidez son insostenibles en un entorno no ya de racionamiento del crédito sino de tipos de interés normales.

La intensidad y duración de la fase recesión/estancamiento a la que se ve abocada la economía española:

• Será mayor que la registrada en 1993 por la dureza del ajuste.
• Por su persistencia se asemejará a la de finales de los años setenta y primeros ochenta de la pasada centuria.
• Es imposible  volver a tasas de crecimiento del 3% en esta legislatura.
• Habrá una escalada del paro hacia tasas inéditas desde mediados de los noventa del siglo XX.

Por ello, otro gran economista Francisco Cabrillo denosta en La Gaceta de los Negocios  que los presupuestos del Gobierno de este año estén tan alejados de la realidad y estén calculados a partir de una previsión de crecimiento del 1% del PIB:

• Esta diferencia implica que los ingresos del Estado van a ser más bajos que los previstos.
• El gasto público va a crecer: tanto por el aumento inevitable de los pagos a los desempleados, como por la necesidad de financiar los nuevos programas de gasto e inversiones que el Gobierno está poniendo en marcha.
• El resultado inevitable será un fuerte aumento del déficit público. Hay estimaciones que hablan de cifras en torno al 3-4%; pero hay quien prevé que estaremos más cerca del 6% que del 3%.

Por ello, Cabrillo concluye que el Gobierno reacciona siempre a posteriori y que su política económica es muy poco seria.

 

DESCARGAR NOTICIA COMPLETA

 

               Volver